Sao Paulo - Las acciones en todo el mundo se encuentran en un "extraordinariamente baja", señala el banco UBS en un informe publicado el lunes. "Teníamos que volver al período de inflación del año 1970 para observar niveles similares", dijo el estratega Jeffrey Palm. El índice MSCI AC World Index bajó un 15% este año y un 20% desde el máximo registrado a principios de mayo.
Una consecuencia de esta disminución ha sido de compresión sustancial de la relación entre el precio de las acciones y los beneficios, dice Ramos. "De hecho, el mundo está ahora el comercio, a sólo 9,9 veces el precio estimado de las ganancias (P / L) para el año 2012", dice. Pero no es posible decir que los papeles de las empresas son baratos. El banco señala que hay varias razones que pueden explicar un bajo P / E.
"Para ser barato, las acciones deben compensar a los inversores de los riesgos asociados a sus inversiones", dice el estratega. El banco explica que un mundo caracterizado por la "nueva normalidad", es decir, con ajuste de hoja de un lento crecimiento, desapalancamiento y el equilibrio ha contribuido a bajar los precios. "Además, el riesgo sistémico que plantea la crisis de la deuda en Europa, también presiona los múltiples", dice.
El estratega también considera que las estimaciones de los beneficios futuros son demasiado altos. "A pesar de la reducción de los beneficios se ha iniciado, todavía se concentra en Europa, y el proceso parece estar en las primeras etapas", dice. Palm dice que la incertidumbre de los inversores sobre las ganancias explica en parte el bajo múltiples.
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